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巴菲特已經出脫中國股票了，原因就是覺得中國股市已經快要泡沫化，但一般分析中國股市的本益比大概只有40倍而已，說到泡沫，似乎還有點差距。但我認為，這個本益比被一種財務操作給蒙蔽了，所以，中國股市的泡沫會分為兩層，第一層泡沫一旦破的夠久，就會造成第二層的泡沫破掉，那時就是股市真正崩盤的時候了。
中國股市第一層泡沫，就是散戶所稱起的那一層，這層泡沫膨脹的快，爆掉的速度也快，但一下子又吹起了另一個泡沫，基本上呢，這一層泡沫受到中國政經情勢變化很大，且波動度也是很驚人的，隨便一個漲跌都是3到5個%，有時幅度更是大。這層泡沫的影響，主要還是中國政治，尤其是17大後的人事佈局影響，再來就是中國的經濟政策。從最近這陣子的一些政策就可以明顯的感受到，例如資本利得稅的降低，就讓上證漲了一個禮拜，但升息、打壓房地產投資、延緩QDII港股直通車等，都讓中國股市一跌就跌了10%，但中國散戶人數實在太多，所以每一次泡沫爆掉，不到一個月就能夠恢復元氣，而中國資本市場的封閉，也讓全球股市變化基本上完全對中國股市沒有影響。
然而，只要市場一反轉，散戶開始站在空方時，就會有可能觸發第二層泡沫了，這一層泡沫就是中國股市結構性的問題，很多中國上市公司，IPO後獲得大量資金，但這些資金卻回頭投入了資本市場，也就是股市，導致很多上市公司的獲利增加，並非來自於本業，而是來自於投資股市的資本利得，而這些資本利得反映在股價上，又進一步的推升公司淨值。所以，當第一層泡沫破掉的夠久時，自然會開始反應在這些投資過度的公司淨值上，而這時，這些上市公司股票的本益比，如果以業內收入而言，就會發現偏高過多，這時候，這些公司的股價開始跌，跌到合理的本益比，這就是我認為第二層泡沫破掉的時候，因為第一層只是散戶的熱錢，但第二層就是真的傷到了各上市公司的市值，這種泡沫是會傷到元氣的，因為不只是散戶投機客會血本無歸外，正常投資客及想長期持有股票的股東，都會因此而受傷。
我認為，中國股市第一層泡沫一直在破，今年以來尤其明顯，而恢復時間卻開始拉長，我認為年底大概就會長到有危險了。而年底到明年農曆年前後，就是第二層泡沫破掉的時候。當然啦，那時候哀鴻遍野，也就是逢低進場的好時機了，畢竟一年11%的成長率，加上5%的人民幣升值，保證平均一年16%的收益，是很棒的啦！呵呵
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